米金融誌:ビットコインの高騰はロボットによって価格操作であった可能性があると指摘

金融誌Journal of Monetary Economicsに掲載された論文では、ネール・ガンダル(Neil Gandal)、JT・ハムリック(JT Hamrick)などの研究者が2014年に倒産したビットコインのMt Gox取引所のビットコイン価格の取引記録を調査したところ、価格操作に関する手がかりを見つけました。

この論文は、「ビットコインのエコシステムにおける価格操作」と題されて、2013年末にビットコイン価格は「不審な取引」が行われた日に一日で平均4%上昇しました。 この「不審な取引」がなければ、ビットコイン価格は逆にわずかに低下しました。

上記の研究者は、当時、ビットコイン価格は2ヶ月で150ドルから1,000ドルに上昇したと考えていて、これらは「不審な取引」が招いた可能性があると推測してます。

ビットコイン・ドル価格推移 ソース:CoinMarketCap

詳細内容

2014年初期に、2011年8月から2013年11月までの約1,800万件のMt Goxの取引データが漏洩しました。 上記の調査では、この期間中、価格操作はマーカス(Markus)とウィリー(Willy)の2台のロボットを中心に行われていました。

論文上で、マーカスは2013年2月14日にビットコインを購入し始め、2013年9月27日まで取引が継続されています。 マーカスのアカウントには一定量のビットコインが表示されますが、実際にはビットコインを所有していません。 マーカスの口座が有効になってから225日以内に、累積的に335,898のビットコイン(約7,600万ドル相当)を受領したことに気付きました。

一つアカウントのみ使用するマーカスとは異なり、ウィリーは49個のアカウントを使用し、各アカウントで250万ドル相当のビットコインを購入します。論文上にて、ウィリーの最初のアカウントは、2013年9月27日から有効になりました。これはマーカスのアカウントが7時間25分しか持続しないことを示しています。 各アカウントは250万相当ビットコインを購入してログアウト状態になり、次のアカウントに進み、同じ操作を繰り返します。 この論文は、最終的にウィリーが名目上約112百万ドルと相当する268,132ビットコイン受け取ったことに発見し、 2013年11月現在、マーカスとウィリーは合計約600,000のビットコインを受け取っています。

ロボットを使う理由 

一方、Mt Goxの崩壊後に出版された記事ではレディット(Reddit;英語圏のウェブサイト)のユーザーが言うように、ハッカーたちは2011年の取引所からの約65万という莫大な量のビットコインを奪い取ったとMt Goxの最高経営責任者マルク・カルブレス(Mark Karpeles)代表は、この事件を隠蔽するために「従来とは異なる措置」をとったとしています。

なぜロボットでの取引はビットコインの盗難を隠蔽することができるか

ビットコインの多くの取引は、ユーザーがビットコインを購入して販売する銀行のようなものです。その過程で、多くの法定通貨の硬貨とビットコインが取引所の口座に保管されます。 Mt Goxがビットコインロスイベントを隠蔽したいのであれば、ユーザーが常に信頼を持っている限り可能です。 ウィリーはMt Goxの取引量を増やし、ユーザーのビットコイン残高を法定通貨で置き換えることができます。 ユーザーがMt Goxに対し信頼を持ちながら大量の法定通貨残高を預けている限り、取引所は倒産しないはずではないでしょうか。

どのように価格を上げるか

この論文は、Mt Goxプラットフォーム上でロボットを頻繁に取引することにより、取引所の実際の取引量を誇張して、偽りのビットコイン取引を投資家に見せることを可能にするだけでなく、Mt  Goxと他のプラットフォーム間の裁定取引が生じ、 他の取引所のビットコイン価格をも押し上げます。

「不審な取引」がない場合、研究者の統計日の55%がビットコイン価格の上昇を示し、そして「不審な取引」があった場合、比率は79%に上昇したと論文に述べられています。

マーカスが最も活発な期間中、Mt Goxの日常取引量の中央値は42,000ビットコインであり、Mt Gox、Bitstamp、Bitfinex、BTC-eの4つの主要取引所のビットコイン価格の平均日経平均成長率は1.9%~2.9でありました。 Mt Goxの1日の取引量の中央値はわずか17,400ビットコインであり、ビットコイン取引の平均収益はわずかな損失がありました。

ウィリーが活動していたとき、4つの取引所のビットコインの価格は、毎日平均して4.8%~5.0%上昇しました。 それが活発でなかったとき、4つの取引所の価格もすべて下落しました。

研究者らは、これらのロボットは異なる方法で動作しますと述べていますが、活発的な取引時間内では、取引量の増加は自社の貢献をはるかに上回ると考えています。

これらの背後にあったのは、彼らの活動が市場に参入してビットコインを買うように市場に参入するよう促すための信号を市場に送るかもしれないからです。 これは、彼らの活動がビットコイン価格に大きな影響を与える理由の1つかもしれません。

参考元:http://wap.gongxiangcj.com/posts/4697?from=singlemessage&isappinstalled=0

この記事をシェアする:
BBC編集部
About BBC編集部 345 Articles
ブロックチェーンビジネス研究会(略称:BBC)編集部です。中立的な立場からのブログ配信を行っています。海外でのブロックチェーンに関する新聞、コンセプト、ビジネスモデルを紹介し、懇親会で教育界と業界の交流できる機会を提供しております。